Durante años, Dell Technologies Inc. (NYSE:DELL) fue considerada una empresa madura dedicada a la fabricación de ordenadores personales. Hoy en día, Wall Street la valora cada vez más como una de las principales beneficiarias del auge de las infraestructuras de inteligencia artificial.
Si Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) suministra el cerebro de la IA y Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU) proporciona la memoria, Dell vende cada vez más el cuerpo: los servidores, los racks y los sistemas de centros de datos que dan vida a la IA.
La empresa registró uno de los mejores trimestres en materia de hardware de la era de la IA.
Los ingresos del primer trimestre se dispararon un 88 % hasta alcanzar los 43 840 millones de dólares, muy por encima de los 35 430 millones que esperaban los analistas. Los beneficios ajustados se situaron en 4,86 dólares por acción, superando con creces la estimación de consenso de 2,94 dólares.
Pero una cifra eclipsó todo lo demás.
Según las estimaciones de Goldman Sachs, Dell vendió durante el trimestre servidores optimizados para IA por un valor aproximado de 16 100 millones de dólares, un 757 % más que el año anterior.
Las acciones subieron casi un 35 % en las operaciones previas a la apertura del mercado el viernes, lo que situó a Dell en camino de sumar más de 81 000 millones de dólares en valor de mercado en una sola sesión.
Y Wall Street de repente tuvo una nueva forma de describir a una empresa asociada desde hace tiempo con los ordenadores personales: un gigante de la infraestructura de IA.
Por qué una cifra revalorizó las acciones
Un servidor de IA no es solo un ordenador.
Es un sistema a escala de rack repleto de procesadores avanzados, equipos de red y memoria, diseñado para entrenar y ejecutar grandes modelos de lenguaje y otras cargas de trabajo de IA. La mayoría se basa en los últimos chips de IA de Nvidia y se vende a hiperescaladores, proveedores de nube y empresas que compiten por implementar la inteligencia artificial.
Los pedidos de IA de Dell alcanzaron los 24 000 millones de dólares, mientras que la cartera de pedidos ascendió a 51 300 millones de dólares, lo que sugiere que la demanda sigue superando a la oferta disponible.
La dirección respondió elevando su previsión de ingresos por servidores de IA para el año fiscal 2027 de 50 000 a 60 000 millones de dólares.
Las implicaciones son significativas.
Anteriormente, se consideraba a Dell como una empresa ligada al lento ciclo de sustitución de PC. En cambio, los inversores descubrieron un negocio con una división que crecía a ritmos más propios de empresas de software en fase inicial.
Las previsiones anuales de la empresa se revisaron al alza en consecuencia. Dell espera ahora unos ingresos para el año fiscal 2027 de entre 165 000 y 169 000 millones de dólares, frente a la previsión anterior de entre 138 000 y 142 000 millones, mientras que las previsiones de beneficios no GAAP subieron en 5 dólares por acción en el punto medio.
Wall Street se apresura a ponerse al día
Melius elevó su precio objetivo de 380 a 565 dólares, el más alto de Wall Street, argumentando que Dell superó las expectativas en prácticamente todas las líneas de negocio, desde servidores de IA y servidores tradicionales hasta almacenamiento y PC. La firma estima que los servidores de IA representarán aproximadamente el 36 % de las ventas de la empresa este año.
BofA elevó su objetivo de 280 a 500 dólares, citando la aceleración de la demanda de servidores de IA, la creciente adopción por parte de las empresas de aplicaciones de IA agentiva y la expansión de las implementaciones de los proveedores de servicios en la nube.
Los analistas afirmaron que la cartera de ventas de Dell se está desarrollando «por encima de las normas históricas», a medida que el gasto en IA se amplía más allá de los hiperescaladores.
Piper Sandler elevó su objetivo de 167 a 497 dólares, destacando que la cartera de pedidos y la cartera de ventas de Dell están creciendo más rápido que las ventas declaradas y señalando que la empresa ya se ha asegurado compromisos de suministro para el resto del año.
Goldman Sachs calificó el impulso de los servidores de IA como lo más destacado del trimestre, señalando que Dell generó 24 000 millones de dólares en pedidos de IA a pesar de haber registrado ya envíos récord.
El banco afirmó que la revisión al alza de las previsiones de la empresa refleja unas expectativas de ingresos adicionales por servidores de IA de aproximadamente 10 000 millones de dólares en comparación con las previsiones anteriores.
