El gobierno salvadoreño ha dado inicio a una recompra de deuda internacional por un total de $1,749 millones, marcando su segunda incursión en este método financiero desde la administración de Nayib Bukele. Esta medida ha generado tanto entusiasmo como dudas en el mercado financiero.
La operación de recompra, que incluye bonos con vencimientos en 2027 y 2029 por $800 millones y $601.1 millones respectivamente, busca básicamente que el gobierno adquiera su propia deuda antes de su vencimiento. En teoría, esto tiene como objetivo reducir los pasivos y mejorar la liquidez a largo plazo.
Rommel Rodríguez, coordinador del Área de Macroeconomía de la Fundación Nacional para el Desarrollo (Funde), señala que en condiciones normales, esta acción debería traducirse en un menor pago del servicio de la deuda en el futuro, lo que aliviaría la carga financiera del país.
Sin embargo, Rodríguez advierte que El Salvador no se encuentra en condiciones normales debido a los constantes problemas de liquidez. La incertidumbre radica en cómo se obtendrán los recursos para pagar la recompra de los bonos y si esta acción realmente mejorará el perfil de riesgo del país.
En el pasado, una parte de los bonos ofrecidos por los inversionistas se liquidó con un préstamo de $200 millones del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE). Aunque esta medida tuvo algún impacto en la reducción del riesgo, El Salvador aún enfrenta obstáculos para acceder al mercado de bonos con tasas de interés favorables.
El Salvador, como economía emergente, enfrenta tasas de interés calculadas a partir del Indicador de Bonos Emergentes (EMBI), que miden el riesgo crediticio del país. Con un EMBI de 6.27 puntos el 5 de abril, más el cupón de bonos del Tesoro de EE. UU. (considerados libres de riesgo), la tasa de interés para emitir deuda internacional se estima en aproximadamente un 11%.
La recompra de deuda plantea oportunidades pero también desafíos significativos para El Salvador en un contexto económico global volátil y en medio de presiones financieras considerables.
